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2015年11月11日  來源：中國黃金網(wǎng)

　　在整個大宗商品圈子里，黃金絕對是屬于不引人注目的那個，不像國際市場上原油價格的漲跌，用不了多久就會在汽車的養(yǎng)護費用中體現(xiàn)出來；銅價的變化也挺敏感，因此才會有青島港保稅倉庫銅融資騙貸的丑聞發(fā)生；就連小麥等農(nóng)產(chǎn)品的價格也會在更大的范圍內(nèi)引起關(guān)注，最近對谷賤傷農(nóng)的擔憂聲就不絕于耳。相比之下，金價對生活的傳導(dǎo)機制并沒那么明顯，因為即使是距離生活最近的黃金飾品，也不屬于剛性需求。

　　鑒于此，如果在剔除帶有金融屬性的衍生品市場后，在大宗商品領(lǐng)域把商品的現(xiàn)貨市場按規(guī)模排列一下，會是什么樣的結(jié)果呢？大多數(shù)人估計會不加思索地說是原油肯定第一，畢竟全球每天9000多萬桶的消費量擺在那里，每一滴能源都驅(qū)動著現(xiàn)實中的經(jīng)濟活動。細想一下，人們還會覺得銅和鋁的市場規(guī)模也肯定位居前列，畢竟站在天橋上望去，眼看飯館酒店生意紅火，眼看來往車流滾滾不斷，眼看座座高樓拔地而起，這些都是擺在明面上的農(nóng)產(chǎn)品和金屬消費。而至于黃金，相比之下多半按市場規(guī)模排序難以進入前列，畢竟在現(xiàn)實中偶有見到，也都是戒指或者項鏈這些小物件，稍多點的就是“土豪金”的手機，但那只是“掛著羊頭賣狗肉”，和黃金沒幾分關(guān)系。

　　但事實的真相會讓人大吃一驚，按照價值計算，全球最大的現(xiàn)貨市場其實就是黃金市場。按照倫敦金銀市場協(xié)會的統(tǒng)計，每天黃金市場現(xiàn)貨交易額在232億美元左右，按照目前金價計算，大約每天的交易量為1830萬盎司。世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，黃金去年的礦山產(chǎn)量約為3100噸，這也就意味著每年生產(chǎn)的黃金在現(xiàn)貨市場上只用6個交易日就能結(jié)算完成。

　　 而在人們一貫以為規(guī)模最大的石油市場上，目前美國西德州輕質(zhì)油和北海布倫特油現(xiàn)貨市場合計在4.5億桶左右，如果按照每桶50美元的油價計算，那么原油現(xiàn)貨市場的規(guī)模為大約225億美元。

　　之所以黃金現(xiàn)貨市場會“有悖常理”地成為最大的單一商品市場，主要有內(nèi)外兩個原因。內(nèi)因是黃金雖然每年的產(chǎn)量不大——這是人們第一感覺認為其市場規(guī)模有限的原因，但與原油是一次性能源不同的是，黃金則屬于耐用品，一般生產(chǎn)出來后就被儲存起來，損耗很少?？v然有10%的黃金被用于工業(yè)領(lǐng)域，但由于回收再利用產(chǎn)業(yè)發(fā)達，黃金的總量變化不大。因此在考量黃金供應(yīng)端的問題時，不能只盯著當年的產(chǎn)量，多年的存量都可能在某個時間段被激活而進入市場，包括官方儲備、機構(gòu)庫存和個人投資等。因為有這樣龐大的“黃金池”的存在，再加上一點流動性，黃金成為最大的現(xiàn)貨市場也就不足為奇了。

　　另一方面，黃金市場做大，也和原油市場變現(xiàn)疲軟有關(guān)。由于過去一年里國際市場上油價被腰斬，市場規(guī)模也大為縮減。在大宗商品的比丑游戲里，金價雖然也同比滑落了一些，但降幅不如原油，這樣下來黃金市場的規(guī)模便超過油市，雄踞大宗商品市場榜首。鑒于目前油價持續(xù)低迷，因此低調(diào)奢華有內(nèi)涵的黃金市場還能戴上一段最大規(guī)模大宗商品的桂冠。